In de wereld van technologie en financiën verschijnen regelmatig bedrijven die miljarden dollars waard zijn, soms nog voordat ze winst maken. Zo bracht Elon Musk onlangs een bod uit van ongeveer 100 miljard dollar op OpenAI.
Maar waar komen die bedragen vandaan? Wie bepaalt hoeveel bedrijven als OpenAI, Tesla of X waard zijn? En hoe kunnen ondernemers als Elon Musk zulke gigantische bedragen bieden bij overnames? Om antwoord te krijgen op deze vragen, spraken we met Frederik De Bosschere, expert in digitale strategie en technologie.
De basis: wat bepaalt de waarde van een bedrijf?
De waarde van een bedrijf hangt af van verschillende factoren, vertelt de Bosschere. ‘Ten eerste spelen omzet en winst een grote rol. Bedrijven die veel geld verdienen en sterke winstmarges hebben, krijgen vaak een hogere waardering. Daarnaast weegt het groeipotentieel zwaar mee. Veel bedrijven maken nog geen winst, maar investeerders geloven in hun toekomst en verwachten grote groei.’
Ook marktaandeel en marktpositie zijn cruciaal. Bedrijven die hun sector domineren, krijgen vaak een hogere waardering. Innovatie vormt een laatste belangrijke factor. Wanneer een bedrijf technologie ontwikkelt die de wereld kan veranderen, zoals kunstmatige intelligentie of zelfrijdende auto’s, schiet de waardering omhoog, zelfs als het product nog niet volledig klaar is.
Waarom zijn bedrijven vaak extreem hoog gewaardeerd?
‘De sector bepaalt grotendeels de waardering. Techbedrijven tonen vaak waarderingen die ver boven hun huidige inkomsten uitstijgen.’ Dit komt volgens De Bosschere onder andere door “growth investing”. Dit is een strategie waarbij investeerders inzetten op toekomstige groei en marktleiderschap. Zo wordt OpenAI momenteel gewaardeerd op 260 miljard dollar, ook al liggen de inkomsten daar nog ver onder.
Een goed voorbeeld van een hogere waardering is Tesla: hoewel het eigenlijk een autofabrikant is, zien investeerders het vooral als een technologie- en AI-bedrijf. Dit zorgt voor een veel hogere waardering dan traditionele automerken.
Een envelop vol geld?
Ondernemers zoals Elon Musk hebben geen miljarden cash klaarliggen om bedrijven over te nemen. In plaats daarvan gebruiken ze geleend geld en aandelen als onderpand. Banken en investeerders verstrekken leningen, terwijl durfinvesteerders en grote fondsen zoals SoftBank vaak meedoen om te profiteren van de verwachte waardestijging.
Bij de overname van Twitter, nu X, financierde Musk een groot deel met schulden. Die schulden kwamen op X zelf te staan, waardoor het bedrijf verantwoordelijk werd voor de terugbetaling. Dit maakte de overname risicovol. Als X daarna onvoldoende winst genereerde, kon het in financiële problemen komen of zelfs failliet gaan.
Eindeloze waarderingen zonder grenzen?
Lange tijd konden bedrijven goedkoop lenen door extreem lage rentes. Nu de rentes stijgen, wordt het lastiger om miljarden op te halen zonder winstgevend te zijn.
Daarnaast roept deze situatie ethische vragen op. Is het gezond dat een klein aantal bedrijven en individuen zoveel economische macht krijgt? Moeten strengere regels deze groei beperken? Volgens De Bosschere laten de Verenigde Staten ethische overwegingen grotendeels links liggen. Mogelijks zorgen tegenvallende cijfers voor een natuurlijke rem, maar strengere regelgeving verwacht hij niet snel.
Conclusie
Bedrijfswaarderingen hangen voornamelijk af van cijfers en toekomstverwachtingen. Vooral in de techsector worden waarderingen opgedreven door bedrijven die innovatie beloven. Grote overnames draaien vaak op schulden en invloedrijke investeerders.
Of deze trend zich doorzet, hangt af van economische omstandigheden en mogelijke regulering. Eén ding staat vast: zolang technologie blijft evolueren, zullen investeerders altijd op zoek gaan naar de volgende grote doorbraak.